從流動性提供者到代幣化推手，GSR 攜手 SC Ventures 推出全美首檔質押收益 ETF，定義機構級加密基建的新標準
核心數據速覽
2025 年全球加密貨幣交易量創下歷史新高，單日峰值一度突破 1.31 兆美元。在此背景下，傳統銀行巨頭渣打銀行（Standard Chartered）旗下的 SC Ventures 於 2026 年初正式宣佈成為老牌造市商 GSR 自 2013 年成立以來的首位外部股東。緊接著在 2026 年 4 月 22 日，GSR 成功於納斯達克掛牌全美首檔具備「質押收益」的主動型 ETF（代號：BESO），標誌著造市商已從單純的「撮合交易」進化為具備 RWA（現實世界資產）代幣化 與 主動資產管理 能力的綜合型金融服務商。
為什麼渣打銀行要買下 GSR 的門票？
在過去，加密做市商（Market Maker）常被視為神祕的幕後操盤手，但渣打銀行的入股將其推向了合規金融的前線。
1. 數位資產演化的「基建論」
SC Ventures 執行長 Alex Manson 明確表示：「數位資產的下一個階段將由基礎設施的強度來定義。」渣打銀行看中的不只是 GSR 的交易技術，更是其在 資產代幣化 (Tokenization) 的佈局。
專有名詞解釋：資產代幣化 (Tokenization)
指將現實世界的資產（如債券、房地產或大宗商品）轉化為區塊鏈上的數位代幣，使其能 24/7 全天候交易並提高流動性效率。
2. 深度整合：從 Libeara 到 GSR 的戰略閉環
GSR 隨後也投資了由渣打支持的代幣化平台 Libeara。這形成了一個強大的聯軍：渣打提供銀行級的託管與合規門檻，Libeara 負責發行代幣化資產，而 GSR 則在二級市場提供關鍵的深度流動性，解決了傳統資產上鏈後「有行無市」的痛點。
數據看實力：2025-2026 造市商版圖大洗牌
隨著 2025 年市場進入成熟期，造市商的實力不再僅看「鏈上餘額」，更看重「管理交易規模 (AUM)」與「生態圈影響力」。
【2025-2026 造市商實力與策略對比】
| 機構名稱 | 2025 年估計年交易量 | 核心戰略方向 | 最新動態 (2026 Q1) |
| Jump Crypto | > $1 兆美元 | 高頻交易、多鏈基建 | 重心轉向機構級衍生品 |
| Wintermute | > $8,000 億美元 | 去中心化交易所 (DEX) 深度造市 | 積極佈局早期項目風投 (VC) |
| GSR Markets | > $500 億美元 (管理規模) | 機構級投行、ETF 發行、RWA | 渣打入股、納斯達克上市 ETF |
| Amber Group | > $300 億美元 | 財富管理、亞洲市場擴張 | 強化合規託管服務 |
獨家價值分析：
GSR 的獨特性在於其「投行化」轉型。2026 年 3 月，GSR 斥資 5,700 萬美元 收購了 Autonomous 與 Architech。這兩家公司分別負責代幣化組織的營運支持與流動性策略諮詢，讓 GSR 擁有從項目「種子期」到「交易所上市」的一站式服務能力，這是傳統純技術型造市商難以替代的護城河。
BESO ETF 如何挑戰 SEC 的監管紅線？
2026 年 4 月 22 日推出的 GSR Crypto Core3 ETF (代號: BESO)，是加密金融史上的里程碑。
- 全美首創「質押收益 (Staking Rewards)」：過去 SEC 對以太坊 (ETH) 和 Solana (SOL) 的質押行為持保留態度。BESO 是首個在主動管理架構下，獲准將質押產生的收益歸還給 ETF 持有者的產品。
- 動態重平衡策略：該基金每週會根據算法重新調整 BTC、ETH、SOL 的權重。這解決了投資者「該持有哪一種」以及「何時該換手」的兩大難題。
- 抗波動機制：做多 Gamma (Long Gamma) 的隱形保護：作為頂尖造市商，GSR 在管理 ETF 時能更精準地利用衍生品避險。例如當比特幣挑戰 8 萬美元關卡時，透過期權市場的 Gamma 對沖，能有效平抑基金淨值的極端波動。
加密資金從「被動持有」轉向「主動獲利」
GSR 執行長 Xin Song 總結道：「我們花了十年建設高效市場，現在我們要把這些專業知識變成一般投資人都能買到的產品。」
這代表了一個不可逆的趨勢：加密資產不再只是投機標的，而是像國債一樣具備「生息能力」的金融資產。 隨著渣打銀行等傳統勢力的背書，預計 2026 年下半年將有更多傳統退休基金 (Pension Funds) 透過 GSR 這類合規管道配置數位資產。
關於 GSR 與加密造市的常見問答 (Q&A)
Q1：渣打銀行的入股，對普通幣圈投資者有什麼直接影響？答： 這代表「流動性更穩、滑點更小」。當傳統銀行資金進入造市商，意味著市場在面臨極端波動（如暴跌）時，會有更強大的資本接盤，減少因流動性不足引發的「閃崩」。
Q2：BESO ETF 標榜的「質押收益」是什麼意思？答： 就像持有股票有股利，持有 ETH 或 SOL 並參與網路維護（質押）會有約 3%-5% 的獎勵。BESO 會幫投資人處理這些技術操作，並將收益直接反映在 ETF 的淨值中。
Q3：為什麼 GSR 被稱為「幣安御用做市商」？這會是風險嗎？答： 這主要是因為 GSR 在幣安等多個主流交易所的 Launchpool 項目中參與度極高。雖然這展現了其市場地位，但投資人應注意其持倉動態。例如 2025 年間，GSR 已將重心從 $WLD 轉向 $GALA 等更具生態價值的資產。
