聯邦銀行（2838）擬斥資 8.5 億元卡位虛擬資產版圖，遭金管會以「無營運事實」駁回；大股東擬另闢蹊徑完成戰略佈局。
聯邦銀行進軍幣圈踢鐵板，數據解析投資始末
2026 年台灣金融業與虛擬資產（Crypto）的整合進入白熱化階段，但指標性的投資案卻傳來變數。聯邦銀行（2838）原計畫斥資約 2,781.7 萬美元（折合新台幣約 8.5 億元），取得 MaiCoin 集團境外母公司「現代財富控股」（Modernity Financial Holdings, Ltd）約 9.67% 的股權。然而，根據最新公告，金管會正式以不符《銀行法》規定為由駁回此案。
這筆投資案不僅是聯邦銀行深化 VASP（虛擬資產服務提供商）布局 的關鍵，更是台灣傳統銀行試圖直接持有加密貨幣交易所股權的試金石。雖然直接入股宣告告吹，但聯邦銀行隨即表示將改由大股東個人關係企業接手，顯示出「勢在必行」的決心。
核心爭議：金管會為何說「不」？深入解析《銀行法》第 74 條
金管會本次駁回聯邦銀行投資案，主要基於法律適法性與實質營運認定兩大面向：
- 境外控股公司缺乏「營運事實」： MaiCoin 集團採取典型的開曼群島（Cayman Islands）控股架構。根據《銀行法》第 74 條規定，商業銀行投資非金融事業，其對象必須具有「營運事實」。金管會認定，現代財富控股公司僅為「紙上控股」性質，實質業務分散在台灣各子公司（如數位資產交易、支付等），母公司本身並無產出與營收紀錄，因此不符規定。
- 非金融事業的持股上限（5% 紅線）： 法律規定，銀行投資非金融相關事業，持股比例不得超過該被投資公司已發行股份總數的 5%。聯邦銀行原計畫持股 9.67%，明顯觸及法規紅線。即便聯邦銀行認為虛擬資產具備金融科技色彩，但金管會現階段仍將其母公司視為一般投資事業。
- 行政往來的強硬態度： 據悉，金管會在案件初期便已「口頭示警」，但聯邦銀行為了公司治理的嚴謹性，堅持要求正式書面函釋。最終金管會給出明確拒絕，也為未來銀行投資類似架構的 VASP 業者 劃下了清晰的界線。
戰略卡位：聯邦銀行在幣圈的「四階段」野心
即便直接投資被駁回，聯邦銀行在虛擬資產領域的腳步並未放慢。聯邦銀行總經理許維文曾公開表示，銀行的虛擬資產保管業務將是未來數年的核心動能，並將其拆解為四個階段：
- 第一階段：交易平台資產保管（已於 2025 年 9 月獲准試辦，全台首家）。
- 第二階段：服務專業法人（針對企業投資加密貨幣的稅務與法務存儲需求）。
- 第三階段：高資產自然人（提供私人銀行等級的數位資產配置）。
- 第四階段：加密貨幣 ETF 保管（接軌國際趨勢，為未來投信發行比特幣現貨 ETF 做準備）。
目前聯邦銀行與 MaiCoin 的業務合作（如聯名卡、外幣出入金繫結）皆照常運作，股權轉由大股東持有，實質上達成了「繞道卡位」的效果。
台灣金控搶進 VASP 版圖的現狀
聯邦銀行的案例並非孤例。目前市場傳出至少有 4 家台灣金控 正在評估或洽談投資本土 VASP 業者。以下是目前台灣傳統金融與加密產業整合的觀察重點：
- 投資標的一級戰區：MaiCoin、幣託（BitoPro）、HOYA BIT 等具備合規洗錢防制（AML）聲明的業者，均是金控洽談的對象。
- 合作模式多元化：
- 股權投資：如聯邦銀行（雖改由大股東）、凱基等潛在傳聞。
- 業務聯名：發行加密貨幣回饋信用卡，將消費回饋直接轉換為 $BTC、$ETH 或 $USDT。
- 信託與保管：銀行擔任 VASP 用戶台幣帳戶的法幣信託，以及數位資產的冷錢包代管。
為何聯邦銀行一定要投資 MaiCoin？
聯邦銀行之所以在被金管會警示後仍堅持要書面結果，反映出其對 Web3 金融轉型 的迫切感。
- 掌握金流閉環：當用戶在交易所買賣、在銀行入金、甚至用信用卡消費，銀行若能持有交易所股權，便能更深度整合數據，掌握新世代高淨值客戶的消費習性。
- 規避 Commodity Content（平庸內容）競爭：傳統放貸與存放款利差縮減，虛擬資產的手續費與保管費是高毛利的新藍海。
- 大股東接手的戰略意義：透過「大股東個人關係企業」出面，雖然銀行財報上無法直接顯現股利，但在實質決策上卻能保持與 MaiCoin 的戰略盟友關係，待未來法規放寬時再行整併。
相關問與答 (FAQ)
Q1：什麼是《銀行法》第 74 條？對銀行投資有什麼限制？
答：這是一條規範銀行轉投資的法條。重點有二：第一，投資對象必須有實際營業行為（不能是純殼公司）；第二，若不是投資金融相關行業（如證券、保險），銀行持股不能超過 5%。
Q2：聯邦銀行投資案被駁回，會影響我在 MaiCoin 的資產嗎？
答：不會。這屬於「公司股東層面」的變動。聯邦銀行與 MaiCoin 的日常業務合作（如美金入金、保管業務）均正常運行。
Q3：為什麼聯邦銀行要改由「大股東」投資？
答：因為大股東個人或其關係企業不受《銀行法》第 74 條的持股比例與營運事實限制，這是一種在現行法規下，既能維持合作關係又能符合監管要求的折衷做法。
Q4：未來台灣會有更多銀行投資虛擬貨幣交易所嗎？
答：是的。隨著金管會推動《虛擬資產服務法》草案與牌照制，法規透明度提升，傳統金融機構為了不被 Web3 浪潮淘汰，入股或深度結盟將成為常態。
